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在政策層面不斷加碼的背景下，上市公司回購增持熱情不斷升溫，券商也紛紛加入回購行列。

從回購計(jì)劃來看，自回購增持再貸款專項(xiàng)工具落地四個(gè)多月以來，截至2月28日，全市場共有369家企業(yè)發(fā)布回購增持再貸款公告，其中民營企業(yè)的占比近七成。共計(jì)取得貸款額度上限734.46億元，已接近首期3000億元規(guī)模的四分之一。

在上市公司積極回購增持的同時(shí)，券商也積極投身其中。據(jù)Wind數(shù)據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，2024年以來，共有14家上市券商或參控券商股上市公司合計(jì)回購股份4.81億股回購金額合計(jì)39.88億元。

業(yè)內(nèi)人士表示，券商回購股份不僅能夠提升自身市場形象，增強(qiáng)投資者對券商板塊的信心，還能在一定程度上穩(wěn)定市場。

政策“貸動(dòng)”效果明顯，近七成民營企業(yè)回購增持

自股票回購增持再貸款政策設(shè)立以來，A股上市公司數(shù)量不斷增加，范圍持續(xù)擴(kuò)大。截至目前，已有369家上市公司發(fā)布使用銀行貸款回購增持公告，共計(jì)取得貸款額度上限734.45億元。其中，民營企業(yè)共有248家，占比67.20%，貸款上限合計(jì)410.68億元，占比55.92%。中央國有和地方國有企業(yè)93家，貸款上限合計(jì)283.28億元，占比38.57%。政策工具的帶動(dòng)效應(yīng)逐步顯現(xiàn)。

從回購增持貸款期限看，獲得回購增持貸款的369家上市公司中，152家獲貸款期限為12個(gè)月，141家獲貸款期限為36個(gè)月，1家獲貸款期限為24個(gè)月，另外剩余的75家上市公司未規(guī)定具體貸款期限。

從貸款金額來看，披露回購增持貸款金額上限合計(jì)在1億元以上的企業(yè)共有200多家。其中，獲得合計(jì)貸款金額最高的三家上市公司分別為，東方盛虹合計(jì)獲得最高28億元的增持貸款，牧原股份最高獲得回購貸款24億元、海康威視最高獲得回購貸款17.5億元。

從行業(yè)分布上看，按照所屬Wind行業(yè)劃分，交通運(yùn)輸行業(yè)公司擬使用股票回購增持貸款的公司數(shù)量最多，共計(jì)15家。此外，化工、醫(yī)藥生物、食品飲料、煤炭、機(jī)械、公用事業(yè)、鋼鐵、房地產(chǎn)等行業(yè)擬使用股票回購增持貸款的公司數(shù)量均超過5家。

多家券商實(shí)施股份回購

在監(jiān)管加大力度引導(dǎo)下，出于增強(qiáng)投資者信息，提高公司長期投資價(jià)值等目的，近年來券商股份回購規(guī)模、頻次持續(xù)提升。2024年以來，已有西部證券、華安證券、廣發(fā)證券、華泰證券、國泰君安、海通證券、國金證券、東吳證券以及擁有券商子公司的國投資本、華創(chuàng)云信、湘財(cái)股份、東方財(cái)富、愛建集團(tuán)、中航產(chǎn)融等14家公司合計(jì)回購股份4.81億股，回購金額合計(jì)39.88億元。

按照過往券商回購股份的原因來看，多用于實(shí)施股權(quán)激勵(lì)、員工持股計(jì)劃，或者出于市值管理的角度，回購股份用于注銷并減少公司注冊資本的案例在證券行業(yè)中并不多見。但在上述券商中，有的一開始就以注銷為目的，也有此后將回購股份改為注銷目的。

例如，此前公布回購計(jì)劃的國金證券擬以5000萬元-1億元回購股份后注銷，華安證券擬以1億元-2億元回購股份后注銷。而華創(chuàng)云信、東方財(cái)富、東吳證券、華泰證券、國泰君安證券、國投資本、愛建證券、中航產(chǎn)融都是在回購?fù)瓿珊蟛艑⒒刭徣炕虿糠止煞莸哪康母臑樽N。

申萬宏源證券研報(bào)指出，相較于現(xiàn)金分紅，回購注銷無需除權(quán)，短期內(nèi)直接增加買盤，且在長期中推升EPS、ROE，夯實(shí)內(nèi)在價(jià)值，對市值管理的效果明顯更好，因此獲得了越來越多企業(yè)的關(guān)注，注銷式回購有望繼分紅之后，成為未來幾年A股市值管理的主流趨勢。

廣發(fā)證券認(rèn)為，公司通過減少股本的方式回購股份并將其注銷，能夠減少流通股份數(shù)量，有助于提高每股收益和股東權(quán)益，優(yōu)化財(cái)務(wù)指標(biāo)和股權(quán)結(jié)構(gòu)，切實(shí)提高公司股東的投資回報(bào)，還可以避免未來股價(jià)上升后公司減持套利的行為，從而提升上市公司的“含金量”，增強(qiáng)投資者對公司的投資信心，對資本市場企穩(wěn)復(fù)蘇的助力作用也更為明顯。

值得一提的是，券商在股份回購上動(dòng)作明顯外，還積極參與到上市公司回購增持再貸款業(yè)務(wù)中。自政策推出后，中信建投、申萬宏源、國泰君安、華泰證券、興業(yè)證券、平安證券、東方財(cái)富證券等多家券商快速響應(yīng)，主動(dòng)宣傳公司相關(guān)服務(wù)，提供全流程業(yè)務(wù)支持。中銀證券為上市公司東芯股份開通增持專用證券賬戶，成為市場首單股票增持再貸款證券服務(wù)落地案例。

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