>>>實盤10倍股票加杠桿平臺

對沖基金管理者斯蒂芬（Stephen Jen）指出，英國可能正在接近一個財政轉折點，即進一步提高稅率不僅無法增加國庫收入，反而可能引發英鎊匯率的大幅下滑。

作為倫敦Eurizon SLJ Capital的首席執行官，斯蒂芬預期英鎊將對歐元、日元及瑞士法郎等主要貨幣走弱。他認為，這一趨勢的根源在于英國持續加稅的政策環境，可能抑制高收入群體和企業在當地的商業活力。

斯蒂芬在近期訪談中強調：“通過對經濟中高效能部門征稅來補貼低效能領域，或許能推進社會公平目標，但從純粹的經濟運行效率來看，這種做法并不理想。”

盡管英國財政大臣里夫斯公布新預算案后，英鎊在周三出現反彈，彭博社編制的英鎊綜合指數創下8月以來最佳單日表現，但該指數在過去十年間累計下跌約20%，其中大部分跌幅可追溯至2016年英國脫歐公投帶來的長期影響。

以“美元微笑”理論聞名的斯蒂芬表示，英國的經濟遠景并不樂觀。他將英鎊與美元共同列為十國集團（G-10）中最不看好的貨幣，相反，他長期看好瑞士法郎、黃金以及加密貨幣的價值潛力。

斯蒂芬的分析借鑒了經濟學家阿瑟·拉弗（Arthur Laffer）的理論框架。拉弗曾為上世紀80年代英美減稅政策提供理論支持，其提出的拉弗曲線（Laffer Curve）表明，當稅率超過某一閾值后，繼續提高反而會因抑制工作、儲蓄與投資積極性而導致政府總收入下降。

斯蒂芬指出，英國目前正處于“探索這一關系臨界點”的關鍵時期，并提到近期已有部分超高凈值人群選擇遷出英國。拉弗本人在上月一檔財經播客中也表達了類似觀點。

“如果我們觀察到增稅措施實際征收的稅款總額不增反降，便意味著原有模型的基礎假設存在問題，”斯蒂芬解釋道，“這些模型通常預設納稅人會留在國內且行為模式不變。一旦稅基開始流失，所有財政預測都將失去準確性。未來兩三年的事態發展至關重要。”

不過，拉弗曲線作為一個理論模型，在應用于現實財政政策時仍存爭議。彭博經濟研究英國分析師安娜·安德拉德（Ana Andrade）本月曾表示，她“懷疑該理論是否足以合理解釋英國當前面臨的復雜局面”。

斯蒂芬曾任摩根士丹利資深分析師，2016年將其在SLJ Macro Partners LLP的控股權出售給意大利聯合圣保羅銀行資產管理部。他提出的“美元微笑”理論認為，美元會在美國經濟陷入深度衰退或處于強勁增長期時同時走強。

盡管存在諸多擔憂，斯蒂芬仍預期英國未來將推出更多增稅預算。財政大臣里夫斯曾向彭博電視臺表示，不排除在下次大選前進一步調整稅率的可能性。

“政府或許能成功實施一兩次增稅，”斯蒂芬評論道，“但若下次繼續向市場索取更多資源，市場的回應很可能呈現非線性特征”，暗示可能出現斷崖式反應。

>>> 免費的在線股票AI分析系統