萬科債券價格大幅下跌

時間：2025-11-26 20:02:38 標簽: 201 0

今天下午交易時段，“22萬科02”債券價格出現大幅波動，跌幅一度超過30%，并在盤中兩次觸發臨時停牌機制。深圳證券交易所于13時06分11秒起對該債券實施臨時停牌，隨后在15時27分00秒恢復交易。

這一市場波動與萬科企業近期公告內容密切相關。11月20日，萬科企業在港交所發布公告稱，臨時股東大會已審議通過公司與深圳地鐵集團簽訂的貸款框架協議及相關交易事項。公告內容包括確認貸款框架協議下的交易安排、設定建議年度上限，并授權董事會及指定人員在必要時執行相關操作及簽署文件。

該框架協議的公布引發市場關注，焦點集中在萬科未來若出現超額借款需求時，深圳地鐵是否會提供額外支持。市場參與者特別關注深鐵是否會在框架協議額度之外繼續提供融資，并承擔類似“兜底”的責任。

針對這一疑問，匯生國際資本總裁黃立沖分析指出，深圳地鐵雖在過往關鍵時刻多次向萬科提供流動性支持，這在客觀上形成了市場對“托底”的預期，但從法律和協議層面看，深鐵并未承諾對萬科的整體債務承擔無限擔保責任。框架協議所設額度具有明確上限，且已償還部分不可重復使用，這意味著220億元的額度實質上是一個固定上限，協議條款中不存在自動擴展或超額納入的機制。

黃立沖進一步說明，該框架協議有效期為三年，但當前授權僅覆蓋至2025年度股東大會前發生的借款。每筆借款期限不超過三年，如需展期需經深鐵重新審批。這意味著額度用盡或期限屆滿后，若需繼續融資，萬科必須重新履行董事會審議、獨立董事意見、股東大會表決及交易所審查等程序，形成新的關聯交易授權。因此，該協議本質是階段性的有限授信，而非長期無限支持。

債券市場的劇烈波動迅速傳導至股票市場。今日萬科A股股價最低觸及5.89元/股，創下自2015年10月以來的新低。

與此同時，港股萬科企業股價跌幅超過4%。自9月12日至11月26日期間，其股價從5.94港元持續下滑至4港元附近，刷新了2024年9月以來的最低紀錄。

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