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在眾多金融機構對2026年股市的展望中，摩根大通的最新預測以其更為樂觀的視角脫穎而出，將市場預期推向了新的高度。

此前德意志銀行曾發布報告，預計標普500指數在明年將達到8000點，這一數字已引發廣泛關注。然而，摩根大通的策略團隊在此基礎上提出了更為激進的看法。

由杜布拉夫科·拉科斯-布哈斯帶領的研究小組指出，未來兩年內企業盈利增長有望維持在13%至15%的較高水平，這一預測與當前市場的中位數估計大致相符。他們假設美聯儲將在明年初實施兩次降息，隨后保持政策穩定，為這一增長提供支撐。

盡管該團隊將標普500指數2026年的基本目標設定在7500點，但他們強調，如果通脹環境改善促使美聯儲進一步放松政策，指數有可能突破8000點大關，展現出更大的上行潛力。

這一樂觀預期根植于摩根大通對“美國例外論”的堅定信念，他們認為美國經濟在韌性和人工智能驅動的創新周期推動下，將繼續充當全球增長的核心動力。

策略師們指出，人工智能超級周期正帶動資本支出達到歷史新高，加速盈利擴張，并促使市場資源向AI受益股和優質成長型企業集中。這些公司通常具備較高的利潤率、穩定的現金流增長、嚴格的資本回報機制以及較低的信用風險。

針對市場對AI公司估值過高的擔憂，策略師們為30家主要AI企業約30倍的遠期市盈率進行了辯解。他們表示，與標普500指數中其他交易在19倍估值的公司相比，這些AI領先者提供了更清晰的盈利前景、更強的定價能力、更低的負債水平以及持續回報股東的良好記錄。

在資本支出方面，策略師們預計AI相關企業的支出明年將增長34%，同時AI技術的應用范圍將從科技和公用事業領域擴展至銀行、醫療保健和物流等行業。

他們進一步分析，“害怕被淘汰”的心理正驅動企業和政府加大對該技術的投資，這有助于AI浪潮跨越行業邊界。團隊持續看好科技、媒體、電信、公用事業和國防板塊，并預期銀行與制藥業將延續優異表現，但對整體金融和醫療保健領域持中立態度。

拉科斯-布哈斯及其同事還預測，明年股東分紅將增加，加之可能的財政政策寬松，將吸引更多投資者入場。他們補充說，市場尚未充分認識到監管放松和AI帶來的生產力提升對盈利增長的潛在貢獻。

然而，策略師們提醒，所有這些由AI驅動的增長正發生在一種K型、兩極分化的經濟環境中，可能導致“贏家通吃”的局面。在這種背景下，市場情緒指標可能持續波動，正如近期所觀察到的劇烈變化。

他們預計，明年的市場格局與2025年相比不會有顯著差異，主導股票的集中度和擁擠程度可能再創新高。

除了AI主題外，鑒于中美競爭的持續、美國供應鏈多元化趨勢以及AI對能源的需求，全球戰略性資源股——如稀土和鈾——預計將保持增長動力。監管放松可能為金融、住房供應鏈和能源板塊注入新的活力，而關稅和貿易敏感型股票也可能提供戰術性投資機會。

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