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8月8日消息  瘋狂炒作國債的銀行們慘遭“重?fù)簟保?家銀行被查！

8月7日，交易商協(xié)會公告表示近日監(jiān)測發(fā)現(xiàn)，江蘇常熟農(nóng)村商業(yè)銀行股份有限公司、江蘇江南農(nóng)村商業(yè)銀行股份有限公司、江蘇昆山農(nóng)村商業(yè)銀行股份有限公司、江蘇蘇州農(nóng)村商業(yè)銀行股份有限公司在國債二級市場交易中涉嫌操縱市場價(jià)格、利益輸送。依據(jù)《銀行間債券市場自律處分規(guī)則》，交易商協(xié)會對上述4家機(jī)構(gòu)啟動自律調(diào)查。

值得注意的是，被查的四家銀行清一色的來自江蘇，且都是位于蘇南地區(qū)的農(nóng)商銀行。

今日上午，中國銀行間市場交易商協(xié)會在此發(fā)文明確稱：近期，在交易商協(xié)會查處的案件中，部分中小金融機(jī)構(gòu)在國債交易中存在出借債券賬戶和利益輸送等違規(guī)情形，交易商協(xié)會已將部分嚴(yán)重違規(guī)機(jī)構(gòu)移送中國人民銀行實(shí)施行政處罰，對于其他此類案件線索交易商協(xié)會正在加緊調(diào)查處理。

交易商協(xié)會高調(diào)處理

涉嫌操縱市場價(jià)格、利益輸送，4家農(nóng)商銀行究竟在國債交易中搞出了什么幺蛾子？外界暫不知曉，不過此次交易商協(xié)會高調(diào)處理卻是比較罕見。

有機(jī)構(gòu)債券交易員表示，上述的四家機(jī)構(gòu)在過去半年時(shí)間中的確比較活躍，甚至個(gè)別機(jī)構(gòu)比較狼性。此前監(jiān)管有隔空喊話和窗口指導(dǎo)，但是沒有根本改善。此次事件處理顯示監(jiān)管和自律組織對機(jī)構(gòu)整體表現(xiàn)“的確不滿意”，希望后續(xù)農(nóng)商行等機(jī)構(gòu)會更“聽話一些”。市場可能需要密切關(guān)注后續(xù)的央行借債入市和政策風(fēng)險(xiǎn)。

在監(jiān)管二連擊之下，此前一直處于瘋漲態(tài)勢的債券市場今日終于出現(xiàn)降溫，國債期貨全線下跌，一片綠色，截至收盤10年期主力合約跌0.27%，30年期主力合約跌0.5%。

此外，參與操縱市場價(jià)格、利益輸送的蘇農(nóng)銀行、常熟銀行股價(jià)盤中均出現(xiàn)大跌，常熟銀行一度跌超6%，蘇農(nóng)銀行下跌近5%。

蘇州農(nóng)商銀行2022年末，全行表內(nèi)外總資產(chǎn)2294億元，各項(xiàng)存款余額1398億元，各項(xiàng)貸款余額1090億元。2016年在上海證券交易所上市，是全國第四家A股上市農(nóng)商銀行，2019年更名為蘇州農(nóng)商銀行。

江蘇常熟農(nóng)村商業(yè)銀行股份有限公司改制成立于2001年11月28日，是全國首批組建的股份制農(nóng)村金融機(jī)構(gòu)，2016年9月30日于上海證券交易所上市。截至2024年3月末，常熟農(nóng)商銀行(含村鎮(zhèn)銀行)資產(chǎn)總額3647億元、存款總額2835億元、貸款總額2352億元。

此前針對農(nóng)商行追捧購買長期債券一事，監(jiān)管曾多次提醒。

7月中旬，部分省份對農(nóng)商行等地方法人銀行債券投資業(yè)務(wù)提出要求，在降久期之外，新增降杠桿的要求，地方銀行單日融出或融入資金規(guī)模不得超過上季度末一級資本的70%。

據(jù)知情人士透露，部分省份農(nóng)商行收到監(jiān)管調(diào)研通知，其中要求說明債券投資業(yè)務(wù)情況。

收到通知的銀行被要求提交報(bào)告說明，債券投資余額上升的原因，債券投資的主要考慮、決策機(jī)制，特別是中長期（5年以上）債券投資情況。如，追求資產(chǎn)規(guī)模增長和應(yīng)對信貸需求減弱對銀行債券投資的影響；持有到期目的為主或以交易性目的為主對債券投資決策的影響；地方政府對銀行投資債券行為的影響。銀行債券投資行為變化對資產(chǎn)負(fù)債管理以及當(dāng)?shù)刭J款投放會產(chǎn)生什么影響？

債券牛市行情，資金蜂擁而至

至于農(nóng)商行追捧購買長期債券，或與債券市場牛市行情有關(guān)。

今年以來，債券市場表現(xiàn)亮眼，呈現(xiàn)牛市行情，債券價(jià)格一路走高。8月5日，10年期國債主力合約漲0.27%，收盤報(bào)106.55元，續(xù)刷歷史新高；5年期、30年期國債主力合約等也都紛紛創(chuàng)出歷史新高。而超長期國債收益率不斷下滑。

與此同時(shí)，聞到“肉味”的資金蜂擁而至，包括農(nóng)商行在內(nèi)各路資金狂搶國債，債券市場漸有瘋牛之勢。

對于這輪債牛行情，券商在研報(bào)中指出，2022年到現(xiàn)在債市大漲的敘事主線就一個(gè)：地產(chǎn)下行。其表示，債牛可以細(xì)分三個(gè)階段：2021年下半年至2022年，債牛驅(qū)動力是地產(chǎn)投資降溫；2023年，債牛驅(qū)動力是風(fēng)偏降溫；2024年，債牛驅(qū)動力是地方財(cái)政收斂導(dǎo)致的資產(chǎn)荒。

當(dāng)下宏觀經(jīng)濟(jì)的主要矛盾是實(shí)際利率偏高。偏高利率約束居民加杠桿能力。這種情況下，保息差和保規(guī)模很難并立。降利率保規(guī)模，債券牛市；保息差而降規(guī)模，債券也牛市，故而今年債券的底色是牛市。

央行多次喊話

此前面對債牛行情，央行曾經(jīng)多次喊話。4月3日，央行官網(wǎng)刊發(fā)貨幣政策委員會2024年第一季度例會相關(guān)文章，明確提及“在經(jīng)濟(jì)回升過程中，也要關(guān)注長期收益率的變化”。4月18日，在國務(wù)院新聞辦公室舉行的新聞發(fā)布會上，央行也明確提到“防止利率過低”。

4月23日，央行相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，我國長期國債收益率總體會運(yùn)行在與長期經(jīng)濟(jì)增長預(yù)期相匹配的合理區(qū)間內(nèi)。隨后4月24日的債券市場急劇回撤。國債期貨收盤全線下跌，30年期主力合約跌1.17%，報(bào)107.1元；10年期主力合約跌0.36%，報(bào)104.48元；5年期主力合約跌0.17%，報(bào)103.43元；2年期主力合約跌0.07%，報(bào)101.674元。

5月30日《金融時(shí)報(bào)》的報(bào)道提到債券市場在存款搬家背景下隱藏的風(fēng)險(xiǎn)，即目前債券價(jià)格上漲預(yù)期持續(xù)較強(qiáng)，銀行存款大量進(jìn)入債市，過度炒作也會使“安全”資產(chǎn)變得“不安全”。

6月19日央行行長在第十五屆陸家嘴論壇上表示，中央銀行需要從宏觀審慎角度觀察、評估金融市場的狀況，及時(shí)校正和阻斷金融市場風(fēng)險(xiǎn)的累積，當(dāng)前特別是要關(guān)注一些非銀主體大量持有中長期債券的期限錯配和利率風(fēng)險(xiǎn)，保持正常向上傾斜的收益率曲線，保持市場對投資的正向激勵作用。

7月1日，人民銀行發(fā)布消息稱，為維護(hù)債券市場穩(wěn)健運(yùn)行，在對當(dāng)前市場形勢審慎觀察、評估基礎(chǔ)上，決定于近期面向部分公開市場業(yè)務(wù)一級交易商開展國債借入操作。

如今，不聽話的機(jī)構(gòu)們正在經(jīng)受“暴風(fēng)雨”的洗禮。

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