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短短三日，A股市場迎來IPO申報熱潮，滬深北三大交易所新增受理34單上市申請，這一數字已超越今年前五個月的總和，資本市場顯現出強勁的復蘇勢頭。

6月25日，交易所單日受理量創年內新高，15家企業遞交申請，其中13單來自北交所。此前的6月23日與24日，市場同樣活躍，分別受理10單和9單，分列年內單日受理量第二、三位。

統計顯示，6月前25天累計受理IPO達68單，結合前五個月27單的基數，2024年上半年總受理量已達95單，顯著超過去年全年77單的規模。北交所成為絕對主力，其62單受理量占總量比例高達65%。

市場分析人士指出，六月歷來是IPO申報高峰季，企業集中更新財務數據并完成前期準備是主因。疊加近期資本市場政策暖風頻吹，IPO市場呈現回暖態勢。短期內北交所預計仍將保持受理主導地位，中長期趨勢則需視市場環境與政策落地效果而定。

受理量激增，北交所領跑

細觀受理結構，6月25日新增的15單中，僅2單歸屬上交所主板，其余均由北交所貢獻。23日與24日受理的19單項目，北交所同樣占據14席，創業板與深市主板分別占4單和1單。

六月累計68單受理量占去年全年比例近九成。從板塊分布看，北交所獨占44單，深交所與上交所分別受理13單和11單。

“政策窗口期與財務數據更新形成雙重推力，”資深投行人士分析稱，“去年至今的多輪政策優化提振了企業上市信心，促使更多公司加速推進流程，爭取在現階段完成申報。”另有券商保薦代表人補充，以年報為基準的申報流程通常需要數月準備，自然形成六月集中申報現象，同時反映出IPO市場從階段性收緊中逐步復蘇。

縱觀全年數據，1至5月受理量分別為1單、7單、3單、16單，合計27單。截至6月25日，三大交易所年內總受理量達95單，北交所以62單（65%）領先，深交所、上交所分別以17單和16單緊隨其后。

“北交所精準定位于‘更小、更早、更新’企業，與國家扶持專精特新企業的戰略高度契合，”市場觀察人士表示，“其不斷提升的流動性與新股質量，正吸引大量擬上市企業將之列為首選目標。”

保薦機構格局方面，國泰海通以12家（含1家聯合保薦）居首，中信證券9家次之，中信建投、中金公司、國金證券各保薦7家，中泰證券保薦5家，廣發證券、國投證券、浙商證券均有4家入賬。

政策松綁下的未盈利企業上市前景

面對上半年強勁的申報態勢，市場關注焦點轉向后續趨勢。業內人士預判：“申報增量將持續釋放，短期內北交所仍將主導受理市場，但其他板塊增量需視具體政策實施細則而定。”另有觀點強調，長期板塊格局需綜合考量市場反應與政策動態。

值得注意的是，監管層近期釋放重要政策信號：科創板重啟第五套上市標準并設置科創成長層，創業板亦啟用第三套標準，共同為優質未盈利科技企業開辟上市通道。新規同時推出擴大標準適用范圍、引入專業投資者、試點預審閱機制等配套措施。

“新政為技術領先但暫未盈利的硬科技企業注入強心針，”投行專家評價道，“暫停兩年的第五套標準重啟，讓此類企業重獲借助資本市場發展的機遇。”不過對于未盈利企業會否蜂擁上市，市場持理性預期。

“適用新標準的企業數量可能增加，但短期內難成IPO主力，”分析人士指出，“監管層勢必設置合理門檻并強化信披要求，實現節奏可控。目前僅少數技術壁壘高、前景明確的優質企業符合申報條件。”券商人士亦認為，政策效果需通過后續申報案例及審核實踐來驗證。

當被問及市場儲備時，創投機構負責人表示：“符合標準的優質未盈利企業儲備充足。前沿科技領域存在大量技術突破顯著、成長空間廣闊的企業，此前受制于盈利要求或轉向港股。政策松綁后，這些企業有望借勢登陸A股，同時將激勵一級市場持續培育符合IPO條件的創新主體。”

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