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在近期舉行的金融街論壇年會(huì)上，證監(jiān)會(huì)相關(guān)人士指出，隨著全球市場(chǎng)進(jìn)入風(fēng)險(xiǎn)再定價(jià)與資產(chǎn)再平衡的新階段，投資者愈發(fā)重視配置的穩(wěn)健性與均衡性。在這一背景下，A股、港股等中國(guó)資產(chǎn)的長(zhǎng)期價(jià)值正獲得市場(chǎng)更充分的認(rèn)可，其配置吸引力持續(xù)提升。

專(zhuān)家分析認(rèn)為，當(dāng)前全球資本流動(dòng)呈現(xiàn)出系統(tǒng)性調(diào)整特征，資金正從高波動(dòng)性資產(chǎn)轉(zhuǎn)向經(jīng)濟(jì)基本面更為扎實(shí)、政策環(huán)境更可預(yù)期的區(qū)域。中國(guó)憑借其產(chǎn)業(yè)升級(jí)與制度優(yōu)化的雙重優(yōu)勢(shì)，成為國(guó)際資金重新布局的重要目的地，資產(chǎn)價(jià)值重估進(jìn)程正在穩(wěn)步推進(jìn)。

“以新質(zhì)生產(chǎn)力為核心驅(qū)動(dòng)，人工智能、生物醫(yī)藥、新能源等前沿領(lǐng)域在中國(guó)展現(xiàn)出強(qiáng)勁增長(zhǎng)勢(shì)頭，為資本市場(chǎng)注入新的活力。”業(yè)內(nèi)專(zhuān)家進(jìn)一步指出，監(jiān)管層通過(guò)深化科創(chuàng)板與創(chuàng)業(yè)板改革、優(yōu)化境外投資者準(zhǔn)入機(jī)制、培育長(zhǎng)期資金入市環(huán)境等一系列舉措，正不斷夯實(shí)市場(chǎng)運(yùn)行的制度基礎(chǔ)。可以說(shuō)，中國(guó)資產(chǎn)的價(jià)值回歸，是在全球不確定性加大的環(huán)境中，對(duì)“中國(guó)確定性”的再發(fā)現(xiàn)與再定價(jià)。

多重動(dòng)力助推

中國(guó)資產(chǎn)步入估值修復(fù)通道

分析顯示，此輪中國(guó)資產(chǎn)的估值回升，是科技創(chuàng)新、政策支持與全球資本配置調(diào)整共同作用的結(jié)果。在中國(guó)資本市場(chǎng)中，科技類(lèi)企業(yè)的影響力日益增強(qiáng)。相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，A股市場(chǎng)中科技板塊的市值占比已顯著超越傳統(tǒng)行業(yè)，反映出經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型的深化。

專(zhuān)家強(qiáng)調(diào)，創(chuàng)新已成為推動(dòng)估值修復(fù)的關(guān)鍵因素。在人工智能、生物醫(yī)藥、新能源等領(lǐng)域的突破性進(jìn)展，不僅重塑了中國(guó)企業(yè)的成長(zhǎng)路徑，也提升了國(guó)際投資者對(duì)中國(guó)創(chuàng)新能力的認(rèn)可度。

今年以來(lái)，國(guó)家實(shí)施了一系列旨在擴(kuò)大內(nèi)需、提振市場(chǎng)活力的宏觀政策。這些政策在穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的同時(shí)，也為中長(zhǎng)期發(fā)展注入了新動(dòng)能。在資本市場(chǎng)層面，監(jiān)管部門(mén)持續(xù)推進(jìn)投融資體系改革。例如，近期推出的科創(chuàng)板配套政策及合格境外投資者制度優(yōu)化方案，進(jìn)一步拓展了高水平對(duì)外開(kāi)放的廣度和深度。

“宏觀政策為市場(chǎng)提供了穩(wěn)定的環(huán)境，消費(fèi)促進(jìn)、產(chǎn)業(yè)升級(jí)與制度優(yōu)化形成政策合力，有效提振了市場(chǎng)情緒與風(fēng)險(xiǎn)偏好，為估值修復(fù)創(chuàng)造了有利條件。”專(zhuān)家指出。

另有觀點(diǎn)認(rèn)為，隨著“反內(nèi)卷”等政策逐步見(jiàn)效，國(guó)內(nèi)價(jià)格體系趨于穩(wěn)定，企業(yè)盈利有望改善，這將為資產(chǎn)估值提供更堅(jiān)實(shí)的基本面支撐。同時(shí)，經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)健增長(zhǎng)也有助于鞏固市場(chǎng)信心，推動(dòng)估值水平向合理區(qū)間回歸。

從市場(chǎng)表現(xiàn)來(lái)看，主要股指在年內(nèi)均實(shí)現(xiàn)顯著上漲。上證指數(shù)與深證成指累計(jì)漲幅較為可觀，港股市場(chǎng)的恒生指數(shù)與恒生科技指數(shù)也表現(xiàn)強(qiáng)勁，反映出投資者對(duì)中國(guó)資產(chǎn)的樂(lè)觀情緒。

國(guó)際機(jī)構(gòu)

對(duì)中國(guó)資產(chǎn)持樂(lè)觀預(yù)期

近期，包括高盛、摩根大通在內(nèi)的多家國(guó)際金融機(jī)構(gòu)相繼上調(diào)對(duì)中國(guó)股市的評(píng)級(jí)。有分析報(bào)告指出，中國(guó)股市有望進(jìn)入更具持續(xù)性的上升周期，市場(chǎng)動(dòng)能正在積聚。

專(zhuān)家表示，高層會(huì)議所釋放的政策信號(hào)為資本市場(chǎng)指明了發(fā)展方向，增強(qiáng)了各方對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)長(zhǎng)期韌性的信心。隨著現(xiàn)代化產(chǎn)業(yè)體系加快建設(shè)與新質(zhì)生產(chǎn)力持續(xù)培育，產(chǎn)業(yè)與資本之間有望形成良性互動(dòng)。加之資本市場(chǎng)改革深化與長(zhǎng)期資金入市機(jī)制不斷完善，市場(chǎng)或逐步進(jìn)入“預(yù)期趨穩(wěn)、信心增強(qiáng)、價(jià)值重估”的健康發(fā)展軌道。

監(jiān)管機(jī)構(gòu)在深化改革、防范風(fēng)險(xiǎn)與擴(kuò)大開(kāi)放方面的堅(jiān)定舉措，被認(rèn)為顯著提升了市場(chǎng)的內(nèi)在穩(wěn)定性與中長(zhǎng)期吸引力。配套政策如鼓勵(lì)長(zhǎng)期投資、強(qiáng)化股東回報(bào)等，也有助于優(yōu)化市場(chǎng)資金結(jié)構(gòu)，完善資產(chǎn)定價(jià)機(jī)制，推動(dòng)估值回歸與其內(nèi)在價(jià)值相匹配的水平。從政策導(dǎo)向來(lái)看，科技創(chuàng)新與現(xiàn)代化產(chǎn)業(yè)體系建設(shè)仍是未來(lái)的重點(diǎn)投資領(lǐng)域。

總體來(lái)看，A股與港股的價(jià)值重估正從政策驅(qū)動(dòng)轉(zhuǎn)向業(yè)績(jī)支撐，中國(guó)資產(chǎn)的戰(zhàn)略配置價(jià)值進(jìn)一步凸顯。

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