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中國證監(jiān)會針對鎂佳公司境外上市備案發(fā)出具體反饋意見，要求其就股權結構、股東資質、收購事項及數(shù)據(jù)安全等多個關鍵問題提供補充說明，并由法律顧問出具核查意見。

反饋內容第一項涉及：（1）Qualblocks Holdings Limited早期持股比例極低后又無條件退出的背景與商業(yè)邏輯；（2）2020年股份回購的動因、交易價格確定依據(jù)及相關所得稅繳納情況，核查是否存在代持安排還原等情形；（3）蘇州慕華在已通過安徽慕華參與D+輪融資的情況下，再度小規(guī)模受讓股份的合理性，并需說明股權轉讓定價、公允性評估及轉讓方納稅狀況。

第二項要求說明：（1）公司股東中的境內股權投資合伙企業(yè)是否屬于私募基金范疇，是否已完成相關監(jiān)管備案；（2）直接或通過境外平臺持股的境內股東所涉境外投資程序的合規(guī)性；（3）HIKECapital與THEDUCapital中境內自然人外匯登記手續(xù)的履行情況。

第三項聚焦：（1）鎂佳北京收購邁天龍公司所采用的支付方式、期限安排及定價公允性，轉讓方納稅申報是否合規(guī)，交易是否符合《外國投資者并購境內企業(yè)規(guī)定》；（2）在邁天龍公司相關資質已注銷且未實際運營的前提下，保留該公司主體的商業(yè)考量與合理性。

第四項關注：（1）公司數(shù)據(jù)處理規(guī)模、類型及具體操作方式，是否涉及重要數(shù)據(jù)或存在跨境流動，相關做法是否符合數(shù)據(jù)出境法規(guī)；（2）境外上市對數(shù)據(jù)處理活動的影響，以及上市前后在數(shù)據(jù)安全保護方面的具體安排與措施。

鎂佳股份于6月30日向香港聯(lián)交所提交上市申請，由中金公司、花旗環(huán)球金融及德意志證券共同擔任聯(lián)席保薦人與整體協(xié)調人。

公司計劃將募集資金主要用于強化研發(fā)能力、擴展智能座艙產品組合、開拓海內外銷售網(wǎng)絡，并補充營運資金及一般企業(yè)用途。

財務數(shù)據(jù)顯示，2022年至2024年公司營業(yè)收入從3.88億元增至14.20億元，年復合增長率達91.3%，但2024年營收同比下滑6.15%，增長持續(xù)性面臨挑戰(zhàn)。同期公司凈虧損分別為4.23億元、3.57億元和2.91億元，報告期內累計虧損10.71億元，自成立以來總虧損額已超16億元。

現(xiàn)金流方面，報告期內經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流出合計13.93億元，流動性壓力顯著。截至2024年末，公司現(xiàn)金及等價物余額為1.87億元，低于3.3億元的銀行借款規(guī)模，短期償債能力承壓。

業(yè)務模式上，公司采購、生產及交付環(huán)節(jié)高度依賴外部合作方，研發(fā)投入雖保持較高水平，但主要集中在AI算法與軟件架構領域，硬件研發(fā)能力相對薄弱。與德賽西威、華為等行業(yè)巨頭相比，鎂佳股份尚未構建起成熟的開發(fā)者生態(tài)，其純軟件解決方案在生態(tài)化競爭背景下技術壁壘逐步削弱。同時，主機廠商加速推進自研座艙芯片與智能駕駛系統(tǒng)，進一步壓縮了第三方技術供應商的市場空間。

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