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近日，博瑞醫藥（股票代碼：688166）決定終止一項已籌備約一年半的定向增發融資計劃。與此同時，公司正積極推動在香港聯合交易所主板的上市進程。10月18日，博瑞醫藥在臨時股東大會上審議通過了發行H股股票的相關議案，標志著其國際化戰略邁出關鍵一步。

作為一家創新型制藥企業，博瑞醫藥的產品布局涵蓋代謝疾病、抗病毒、抗真菌、免疫抑制、呼吸系統及腫瘤治療等多個領域，致力于通過研發驅動業務增長。

上海證券交易所于10月17日公告，終止對博瑞醫藥定向發行股票的審核。該融資計劃最初擬募集不超過5億元資金，主要用于補充流動資金和償還銀行貸款。自2024年5月啟動以來，方案經過兩次修訂，并于今年8月獲得受理。

對于終止定增的原因，博瑞醫藥表示，公司董事會和管理層在推進過程中全面評估了市場環境與自身發展需求。為保障全體股東權益，尤其是中小投資者的利益，經與相關方充分協商后，決定主動撤回申請文件。

值得關注的是，博瑞醫藥在9月27日披露了赴港上市計劃，旨在加速全球業務布局，提升海外融資能力，進一步強化資本實力與市場競爭力。

當前，多家A股醫藥企業正探索“A+H”兩地上市模式。行業分析指出，港股市場為生物醫藥企業提供了更廣泛的國際投資者基礎，有助于優化估值水平并降低融資成本。同時，兩地上市能分散單一市場風險，利用差異化監管環境推動業務合作與拓展。

財務數據顯示，博瑞醫藥的凈利潤呈現連續三年下滑趨勢。2022年至2024年，公司營業收入分別為約10.17億元、11.8億元和12.83億元，但歸屬凈利潤從2.4億元降至1.89億元，反映出盈利壓力逐步增大。

今年上半年，公司業績進一步承壓，歸屬凈利潤同比驟降83.85%，僅實現1717.32萬元。同期營業收入約5.37億元，同比下降18.28%，凸顯出經營挑戰的加劇。

業績下滑主要源于多重因素：抗病毒類產品如奧司他韋受市場需求及價格波動影響，收入與毛利大幅收縮；抗真菌類原料藥因客戶需求階段性減少，高毛利品種銷量下降；此外，部分產品由研發轉入商業化階段，成本與價格調整導致毛利縮減，加之在建工程轉固后折舊費用上升，共同拖累了整體表現。

二級市場上，博瑞醫藥股價今年波動顯著。7月至8月期間，股價在20個交易日內實現翻倍，并于8月6日創下歷史新高。隨后市場情緒轉淡，股價持續回調，截至10月17日收盤報51.3元/股，較高點跌幅超過50%。

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