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在最新公布的財務報告中，騰訊控股（00700.HK）披露了第三季度業績，公司營收達到1928.69億元，較去年同期增長15%，去年同期為1671.93億元；凈利潤實現631.33億元，每股收益為6.779元。

游戲業務方面，本土市場收入為428億元，同比增長15%，主要得益于《三角洲行動》等新游戲的推出，以及《王者榮耀》和《和平精英》等經典產品的持續活躍；同時，《無畏契約》從PC平臺向移動端的擴展也帶來了額外收入來源。

國際市場游戲收入表現突出，達到208億元，按固定匯率計算同比增長42%，增長動力包括Supercell旗下游戲的良好表現、近期收購工作室的收入貢獻，以及新發布PC和主機游戲《消逝的光芒：困獸》的強勁銷售。

金融科技及企業服務業務收入為582億元，同比增長10%。其中，金融科技服務收入以個位數百分比增長，主要受商業支付和消費貸款業務擴大的推動；企業服務收入同比增長十幾個百分點，得益于云服務需求的增加，尤其是AI相關服務的應用，以及微信小店交易額上升帶動的技術服務費增長。

在費用方面，公司第三季度一般及行政開支同比上升18%至342億元，主要原因是研發投入的加大，特別是在AI相關項目上的支出增加。

技術領域進展顯著，騰訊提升了混元大語言模型的復雜推理能力，在編程、數學和科學等領域取得突破；其混元圖像生成模型在全球文生圖模型排名中位列第一。

用戶數據方面，截至9月底，微信月活躍用戶達14.1億人，同比增長2%。

據外媒報道，隨著市場對AI交易潛在泡沫和科技股集中度的擔憂加劇，投資者正將騰訊視為更安全的投資選項。

CLSA亞太區電信與互聯網研究董事總經理Elinor Leung指出：“在當前環境下，騰訊提供了穩健的增長，競爭壓力較小，且股價仍具吸引力。”她將騰訊列為首選投資目標。

分析顯示，盡管騰訊股價今年累計上漲59%，但與亞馬遜和任天堂等全球科技公司相比，其基于盈利的估值仍存在較大折價。

阿里巴巴因在AI領域的高調表現推動了股價上漲，但騰訊也在混元模型上持續進步，并將生成式AI技術應用于游戲開發和其他業務，同時在《王者榮耀》等熱門游戲中集成AI功能。

在財報發布前，晨星公司分析師Ivan Su認為，騰訊的廣告業務是另一個亮點，得益于AI驅動的系統升級，使更多視頻號能夠展示廣告，從而可能提升本季度廣告收入。

這一趨勢與上一季度類似，當時強勁的廣告銷售幫助公司業績超出預期。

Su補充道：“如果再次超出市場預期，我不會感到意外。市場尚未充分將AI帶來的盈利增長納入估值，盡管資本支出可能上升，但AI帶來的收入增長和成本節約效應還未被完全反映。”

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