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盡管今年債券市場經歷了顯著波動，債券ETF卻展現出強勁的擴張態勢，整體規模持續攀升，成為資金青睞的重要領域。

行業觀察人士指出，政策支持、產品多樣化以及交易效率的提升，共同推動了資金向債券ETF的集中流入。

債券ETF規模突破歷史記錄

數據顯示，截至11月中旬，全市場53只債券ETF的總規模已突破7000億元大關，刷新了歷史最高水平。

從資金動向看，年內債券ETF吸引了超過4200億元的凈流入，其中多只產品表現突出，例如短融ETF凈流入接近400億元，30年期國債ETF也獲得超290億元資金加持。

針對這一現象，海富通基金分析認為，投資端需求是關鍵驅動力。在低利率環境下，投資者對費率更為敏感，而債券ETF的成本優勢凸顯。同時，監管層和交易所積極推動產品創新，年內新增了數十只債券ETF，豐富了市場選擇。此外，做市商參與度大幅提升，顯著改善了流動性，形成了“規模擴大—流動性增強—資金涌入”的良性循環。

科創債ETF的基金經理張磊補充道，債券ETF產品數量相對有限，例如30年期國債指數基金僅有2只且均以ETF形式運作，這增強了其稀缺性。同時，ETF具備場內交易便捷、質押靈活等特點，相比傳統場外基金更具吸引力。

“隨著長期國債收益率下行，主動管理獲取超額收益的難度加大，指數基金的工具屬性和費率優勢將進一步凸顯。”張磊表示。

多資產策略布局債市機會

展望未來，市場機構普遍認為，央行近期的購債操作釋放了積極信號，有助于穩定債市預期，但短期可能以震蕩格局為主，投資者可通過多資產ETF策略捕捉機會。

海富通基金指出，央行重啟國債買賣操作，重點可能偏向中短期品種，利好短久期債券。四季度經濟修復仍需鞏固，政府債供給壓力減小，整體環境對債市有利。十年期國債收益率下行至1.7%附近后阻力增大，進一步走低需降息預期配合。短期震蕩中，贖回新規可能帶來的調整或成為布局時機。

國泰基金提到，美國政府的財政動向可能影響全球風險偏好，對債市情緒形成階段性干擾。

張磊認為，四季度基本面和政策回歸概率較高，債市有望迎來修復行情。出口表現雖超預期，但后續不確定性仍存。央行在外部約束減弱背景下，降息降準及國債買入操作值得期待。

在具體操作上，張磊建議采取防守策略，等待權益市場情緒釋放。當債市賠率提升且勝率出現邊際改善時，可轉向進攻。

海富通基金進一步提出，投資者可根據自身風險偏好構建多資產ETF組合。偏好穩健的投資者可采用“債券ETF打底+股票ETF增強”的策略，以低波動資產筑牢安全邊際，同時通過權益類產品增厚收益，實現在震蕩市中的靈活配置。

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