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中信建投最新分析認為，美元已步入歷史性下行周期，其根本動因在于美國財政基本面持續弱化的長期趨勢。回溯美元波動規律可見，其短期表現與經濟數據高度關聯，中期走勢受利率平價機制主導，而長期定價錨點則在于財政盈余能力。當前美國財政赤字持續擴張，正為美元長期疲軟奠定基調。

該機構指出，歷史數據顯示，在美元走弱的不同階段，A股主要指數及行業普遍呈現較強收益表現。現階段美元指數已顯露中期回落態勢，疊加人民幣匯率企穩反彈、政策托底效應顯現及流動性環境改善，市場正迎來與歷史相似行情的宏觀條件與配置機遇。美元疲軟不僅有望提振全球風險偏好，更將驅動國際資本回流中國資產，為A股結構性修復行情提供持續動力。

政策層面迎來重大轉折，自2024年9月下旬起，金融監管部門密集推出涵蓋中長期資金引入、并購重組優化、公募基金改革及平準機制建設等一攬子政策。中信建投強調，當前政策層對資本市場的重視程度與支持力度已達空前水平，持續釋放的政策紅利將構筑A股市場的長期制度優勢。

全球流動性寬松格局延續構成重要支撐。數據顯示，歐洲央行自去年6月已累計降息200基點，美聯儲同期降息100基點。我國貨幣政策同步發力，通過三次降息使1年期、5年期LPR分別降至3%與3.5%，配合多次降準釋放超2萬億流動性，明確維持適度寬松的政策基調。

值得關注的是，2025年外資配置邏輯正發生本質轉變。中信建投觀察到，國際資本正逐步扭轉低配狀態，開啟對中國核心資產的系統性增持。這一轉變源于雙重推力：中國財政貨幣政策的協同發力顯著增強外資信心；以DeepSeek為代表的本土AI技術取得突破性進展，促使國際投資者重新評估中國在科技硬資產、綠色制造等戰略領域的競爭優勢。

“再中國化”趨勢日益明晰，政策確定性、估值吸引力與全球比較優勢的凸顯，正推動外資持續回流。相較之下，美國資本市場高估值與政策不確定性的風險溢價攀升，進一步強化中國資產的配置價值。機構預判，未來1-2年中國有望重獲全球增量資金青睞，新能源、高端制造及科技硬資產領域將迎來外資結構性加倉潮。

配置策略上，中信建投重申紅利資產的底倉價值。在經濟增長模式轉型與利率中樞下移的背景下，具備持續現金分紅能力的優質企業，其股東回報價值正被市場重新認知。居民財富管理需求與保險資金配置轉向，將長期支撐紅利策略表現。

值得注意的是，A股生態正經歷深刻變革，提升股東回報已成市場共識。結合紅利策略高勝率與絕對收益屬性，當前仍是布局優質紅利品種的窗口期。歷史規律顯示，6月分紅季過后往往迎來更佳配置時點——盡管當月策略超額勝率僅33%，但分紅資金再投資需求將為后續行情注入動能。

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