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10月27日，鑫鉑股份披露了第三季度財務報告。數據顯示，公司在前三季度的營業收入為61.80億元，同比微降0.09%；而歸屬于母公司股東的凈利潤僅為0.07億元，同比大幅下滑95.12%，已逼近虧損臨界點。

值得關注的是，公司控股股東及實際控制人唐開健的一致行動人——南京天鼎創業投資合伙企業（有限合伙），近期累計減持股份284.79萬股，持股比例變動達到1%。

此外，公司前十大股東中的唐開健、李杰、陳未榮和張培華等人，已將各自所持公司股份的30%至70%進行質押。

在大股東密集進行減持和高比例質押的同時，鑫鉑股份的經營正面臨嚴峻考驗。

自2021年上市以來，鑫鉑股份通過IPO和定向增發多次融資，但公司的有息負債規模持續膨脹。其中，短期借款從最初的1億多元激增至54億元，資產負債率攀升至72.64%，創下歷史新高。盡管資金壓力巨大，公司仍動用約1億元資金回購股份，計劃用于對部分中高層管理人員實施股權激勵。

近年來，鑫鉑股份不斷通過融資擴大產能，然而經營現金流已連續四年呈現凈流出狀態。同時，公司以高達7倍的溢價收購了奇瑞新能源旗下的一家汽車零部件企業，該企業此前僅處于盈虧平衡邊緣，這一系列重大決策引發外界質疑。

持續融資背景下業績加速惡化 有息負債激增仍堅持億元激勵計劃

鑫鉑股份的核心業務基于鋁擠壓技術，主要覆蓋新能源光伏、汽車輕量化及其他鋁制品的研發、生產與銷售。由于行業競爭加劇，公司經營陷入困境。

2024年，鑫鉑股份實現營業收入85.72億元，同比增長25.67%，但歸母凈利潤為1.68億元，同比下降44.32%。今年前三季度，歸母凈利潤進一步萎縮至0.07億元，同比暴跌95.12%，營業收入也從增長轉為下降。

自2021年上市以來，鑫鉑股份通過直接融資累計獲得約21.4億元資金，但有息負債仍逐年上升。短期借款從2020年底的1.88億元猛增至2025年第三季度末的53.95億元，負債率升至72.64%的新高。

2024年10月30日，鑫鉑股份董事會審議通過了股權激勵方案，并于2025年2月7日實施完成。公告顯示，公司使用自有資金和興業銀行專項貸款，總計約1億元，回購了514.24萬股股份，占總股本的2.11%。

隨后，公司向31名激勵對象授予245.10萬份股票期權，行權價格為每股12.64元；同時向46人授予369萬股限制性股票，授予價格為每股8.43元。

盡管資金緊張，鑫鉑股份仍斥資回購股份，專門用于對少數中高層員工的股權激勵。

上市以來經營現金流持續四年為負 高溢價收購奇瑞新能源資產引質疑

鑫鉑股份的傳統主業為光伏鋁制品，汽車輕量化業務是公司近年來重點布局的第二增長曲線。

據預測，鑫鉑股份新能源汽車板塊的產能利用率在2024年第四季度為40%-50%，2025年第一、二季度將提升至60%-70%，第三、四季度有望接近90%。為此，公司持續通過融資擴大生產規模。

2022年，鑫鉑股份與天長市政府簽署了輕量化汽車零部件生產制造項目投資協議，計劃建設年產10萬噸新能源汽車鋁部件項目，汽車輕量化產能逐步落地。

2024年6月，公司宣布計劃在滁州高新技術產業開發區投資建設新一代鋁邊框項目，總投資3.2億元，設計產能15萬噸，預計2025年下半年投產。

2024年，鑫鉑股份在再生鋁、新能源汽車零部件、光伏、建材及其他工業型材等領域，已形成約40萬至45萬噸的產能規模。

2025年4月，鑫鉑股份與重慶戰新簽署了新能源汽車零部件項目投資協議，計劃投資建設年產20萬套新能源汽車零部件項目。

然而，由于主機廠認證周期長、項目從定點到量產耗時較多，加上產能爬升速度緩慢，鑫鉑股份新能源汽車板塊的發展未達預期，反而對公司的現金流造成了嚴重拖累。

自2021年上市以來，鑫鉑股份的資本支出大幅增加，但經營現金流一直為負值，資金壓力日益嚴峻。

2025年4月，鑫鉑股份計劃以2388萬元收購奇瑞新能源持有的安徽必達40%股權，并對該公司進行增資，總投資額為5373.00萬元。交易完成后，鑫鉑股份將持有安徽必達60%的股權。

公告顯示，2024年1月至10月，安徽必達的凈資產為1124.65萬元，凈利潤374.39萬元，剛剛實現扭虧為盈，凈利率不足1%。此次收購中，鑫鉑股份支付的溢價高達700%。

值得注意的是，鑫鉑股份近期與專注于齒、軸毛坯機加工業務的眾鑫科技合作，共同成立了睿鉑智動機器人公司，業務范圍涵蓋電機及其控制系統的研發、制造和集成。

在經營陷入困境的背景下，公司又將業務拓展至當前熱門的機器人產業鏈，這一系列決策令人難以理解。

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