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今日早盤，港股市場再度呈現低開態勢，整體市場情緒偏向謹慎。

截至發稿時間，恒生指數報26441.70點，較前一交易日下跌130.76點，跌幅為0.49%；恒生科技指數報5771.51點，下跌41.29點，跌幅為0.71%。

消息面上，深交所發布公告稱，廣和通（00638.HK）在香港市場價格穩定期已結束，且其A股上市滿10個交易日，根據相關業務辦法，該股被納入港股通標的名單，自2025年11月17日起生效。受此影響，廣和通早盤股價下跌超過3%。

從盤面表現來看，科技網絡股多數走低，百度與聯想跌幅均超過2%，阿里巴巴早盤低開后一度翻紅；芯片板塊則表現強勢，宏光半導體上漲超過3%，華虹半導體和中芯國際分別錄得超過2%和1%的漲幅；新消費概念股中，茶百道小幅上漲超過1%；黃金股普遍承壓，赤峰黃金下跌超過2%；保險股和航空股也呈現弱勢，友邦保險跌幅超過2%，東方航空下跌超過4%。

針對后市走勢，華泰證券研報分析指出，港股在沖高回落后，行業間出現明顯的高低切換，今年以來表現滯漲的板塊如農林牧漁、房地產和醫藥等近期漲幅居前。在盈利數據尚未顯著改善的背景下，資金提前轉向可能受流動性壓力和主線不明朗等因素驅動。若這一趨勢延續，短期內可關注消費者服務、建筑和家電等落后板塊，以及具有防御屬性的紅利方向。此外，隨著12月臨近，港股流動性壓力或邊際緩解，但市場切換可能不會一帆風順，建議保持均衡配置。

興業研究認為，港股市場風格正持續向防御性板塊輪動。資金流入速度有所放緩，南向資金上周凈流入248億港元，主要集中于銀行板塊；外資流入節奏減緩，但主動型資金流出幅度收窄。市場情緒方面，沽空比率微降至17.1%，成交量同步回落，反映投資者趨于謹慎。展望未來，防御風格可能因年末因素延續數周，在當前輪動行情主導下，若部分成長股因非基本面因素出現調整，或提供低位布局機會。

銀河證券表示，未來市場風險偏好可能維持謹慎，熱點輪動加快，港股或延續震蕩格局。配置上，可關注“反內卷”政策逐步顯效下，供需格局變化帶來的周期股反彈機會。同時，在美聯儲降息政策不確定性較高的環境下，市場風險偏好下降可能推動資金轉向紅利股以尋求防御。

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